«Тектонические сдвиги» в инвестиционном ландшафте «происходят быстрее, чем я ожидал», и будут ускоряться, написал в письме гендиректорам компаний, в которые инвестирует BlackRock, ее руководитель Ларри Финк.
С января по ноябрь 2020 г. приток в паевые и биржевые фонды, инвестиционные стратегии которых связаны с целями устойчивого развития, составил $288 млрд по всему миру. Это почти вдвое больше, чем за весь 2019 год, отметил гендиректор крупнейшей управляющей компании мира с $8,7 трлн активов.
Я уверен, что это начало длительного, но быстро ускоряющегося перехода, который будет проявлять себя в течение многих лет и коренным образом повлияет на цены активов всех типов. Мы знаем, что климатический риск – это инвестиционный риск. Но также считаем, что климатический переход открывает исторические инвестиционные возможности.– Ларри Финк, гендиректор BlackRock
Никто не останется в стороне
Не останется ни одной компании, «на чью бизнес-модель кардинально не повлияет переход к безуглеродной экономике», уверен Финк. Поэтому BlackRock попросит компании, в которые инвестирует, представить планы по сведению нетто-выбросов углекислого газа до нуля к 2050 г. Что будет, если они этого не сделают или будут на практике саботировать энергопереход, говорится в другом письме Финка, адресованном клиентам BlackRock.
Отсутствие у компаний прогресса заставит BlackRock «не только голосовать против [их] менеджмента по акциям, находящимся в наших индексных фондах; в наших активно управляемых фондах эти компании попадут в список для потенциального выхода из них, так как мы считаем, что они будут представлять риск для доходов наших клиентов». У компаний, которые не будут быстро готовиться к зеленому переходу, «пострадают бизнес и стоимость», потому что акционеры потеряют уверенность, что они способны адаптировать свои бизнес-модели «к грядущим драматическим изменениям», предупредил Финк.
Более $5 трлн у BlackRock вложено в пассивные фонды, отслеживающие динамику индексов, остальное — в активные стратегии. Среди активных есть Emerging Markets Fund на $2,67 млрд. В нем доля российских компаний, по данным на конец 2020 г., составляет 4,76%, в том числе «Лукойла», который входит в топ-10 вложений, — 2,12%: в деньгах это $127,1 млн и $56,6 млн соответственно.
В фонде Advantage Emerging Markets Fund на $143,1 млн доля российских компаний — 3,9%, «Лукойл» так же входит в топ-10 вложений с 1,67%: в деньгах это $5,58 млн и $2,39 млн соответственно. В августе 2020 г. BlackRock запустила такой же фонд (активы — $12,7 млн), но учитывающий политику компаний в сфере экологии, социальной ответственности и корпоративного управления (ESG). Судя по его составу, российские компании не очень высоко располагаются на шкале ESG-факторов: их доля в этом фонде гораздо меньше, чем в неспециализированном, — всего 1,95%.
Инвесторы-активисты
BlackRock — далеко не единственная управляющая компания, ставящая перед эмитентами цели по декарбонизации. В декабре Пенсионный фонд штата Нью-Йорк, третий по величине пенсионный фонд США с активами $226 млрд, объявил: если нефтяные и газовые компании за четыре года не выполнят его требования, он избавится от их ценных бумаг. В прошлом году в его портфеле были расписки «Новатэка», «Роснефти», «Сургутнефтегаза» и «Татнефти» (ей фонд уже направил свои требования).
Тогда же с зеленой инвестиционной инициативой Net Zero Asset Managers выступили 30 ведущих управляющих компаний мира с активами на $9 трлн, включая Fidelity International, Axa Investment Managers, DWS, Legal & General, UBS и др. Они пообещали до 2050 г. или ранее сделать свои портфели нейтральными с точки зрения нетто-выбросов парниковых газов у включенных в них компаний, а также поддерживать инвестиции, способствующие достижению цели по нулевым выбросам.
Инвесторы заставили пойти на попятный даже Exxon Mobil, которая настаивала, что продолжит наращивать добычу нефти. Под давлением инвесткомпаний D.E. Shaw Group и Engine No. 1 одна из крупнейших нефтяных компаний мира обсуждает вопрос о добавлении одного или нескольких мест в совет директоров, сокращении капиталовложений и выбросов СО2 и увеличении инвестиций, связанных с устойчивым развитием, сообщила The Wall Street Journal со ссылкой на людей, знакомых с ситуацией.
Выгодные инвестиции
ESG-факторы уже влияют на доходность вложений, дал понять Ларри Финк. По его словам, в 2020 г. четыре из пяти глобальных ESG-индексов обогнали по темпам роста традиционные индексы, на которых они базируются. «От автопроизводителей до банков, до нефтяных и газовых компаний <…> акции компаний с лучшим ESG-профилем растут быстрее, чем у конкурентов, получая „премию за устойчивое развитие“», — заявил Финк.
В прошлом году биржевой фонд iShares ESG Aware MSCI USA под управлением BlackRock привлек $9,5 млрд, по данным Morningstar, заняв 5-е место среди всех фондов акций США по притоку новых средств. К 26 января его активы достигли $13,38 млрд.
