«Тинькофф инвестиции» будут развивать направление инвестиционного банкинга и займутся размещением акций и облигаций, рассказал VTimes их представитель. Компания планирует делать фокус на эмитентов новой экономики. «Мы наблюдаем спрос клиентов на IPO и новые бондовые размещения. Одновременно в России сохраняется значительное количество крупных и известных компаний, которых пока нет на бирже», — объясняет представитель «Тинькофф» решение развивать новое направление.
Руководить управлением по организации сделок на рынке капитала в «Тинькофф» будет Антон Мальков. До этого он курировал размещения акций и облигаций и сделки M&A в «Сбербанке CIB» (под этим брендом в 2012 г. был объединен корпоративно-инвестиционный бизнес Сбербанка и приобретенной им «Тройки диалог»), где занимал должность управляющего директора глобальных рынков. В «Тройку» Мальков пришел в 2011 г., успев поработать в J.P. Morgan и Deutsche Bank.
Мальков обладает огромным опытом (на финансовом рынке с 2002 года, на рынках капитала с 2005) и усилит команду «Тинькофф инвестиций», которые наращивают свое присутствие в новых сегментах инвестиционного бизнеса, отметил директор «Тинькофф инвестиций» Дмитрий Панченко: «Антон, принимавший участие в организации публичного размещения акций крупнейших российских компаний, поможет нам предоставить клиентам еще больше опций по участию в IPO и расширить линейку инструментов долгового рынка».
Это ставка на растущего внутреннего инвестора, считает аналитик BCS Global Markets Елена Царева. Сейчас «Тинькофф» в инвестиционном направлении зарабатывают в основном на комиссиях брокера и УК (выпускают несколько БПИФов), напоминает она, но на российском рынке не так много инструментов, поэтому растет спрос розничных инвесторов на размещения новых бумаг. Если «Тинькофф» станут соорганизаторами таких сделок, им будет проще получить аллокацию и более выгодные условия для своих клиентов, чем сейчас, когда они как брокер только собирают заявки клиентов и передают организаторам сделки, говорит Царева.
Скорее всего, в объемах аллокации «Тинькофф» будут уступать госбанкам, которые могут предложить компаниям заявки от институциональных инвесторов, но их преимущество — это большая база розничных клиентов, уверена она: «Если компании важен спрос со стороны розничных инвесторов, то логично будет привлекать „Тинькофф“ как соорганизатора размещения. Но для этого „Тинькофф“, конечно, потребуется нарастить команду специалистов, которые смогут эти размещения готовить».
«Тинькофф» вряд ли будут конкурировать за размещение бумаг крупных эмитентов (во всяком случае вначале), а скорее сфокусируются на небольших компаниях, полагает аналитик Газпромбанка Андрей Клапко. В частности, у них есть клиентская база и экспертиза в сегменте компаний малого и среднего бизнеса (банк занимается их расчетно-кассовым обслуживанием), так что вполне вероятно, что как организатор размещений «Тинькофф» будут открывать рынок капитала как раз для небольших игроков и расти вместе с клиентом, рассуждает он. «Отчасти мы уже наблюдали подобную стратегию на брокерском рынке: „Тинькофф“ специально начал именно с наиболее демократичного сегмента и быстро вырос, за счет своей технологичной платформы и агрессивного маркетинга», — напоминает Клапко.
Дополнительный интерес может быть связан с кросс-продажами: привлекая небольшие компании в качестве клиентов инвестиционно-банковского бизнеса, «Тинькофф» смогут впоследствии предоставлять им и другие услуги, допускает аналитик. При этом со стороны спроса «Тинькофф банк» обладает большим потенциалом для андеррайтинга (ликвидные активы свыше 135 млрд руб., казначейский портфель облигаций на 235 млрд руб. на конец 2020 г.) и собственной базой розничных инвесторов, указывает он.
С учетом клиентской базы и банковской инфраструктуры, упор, наверное, будет сделан на розничных инвесторов, что оправданно с учетом их активности на бирже, согласна руководитель департамента рынков акционерного и заемного капитала Sova Capital Алина Сычева. Но на рынке акций сейчас проходит не так много размещений для такого большого количества игроков, указывает она. Если же говорить о долговом рынке, то с учетом того, что минимальный лот в евробондах — $200 000, то упор имеет смысл делать на локальный рублевый рынок, но и тут стоит ждать большой конкуренции от банков благодаря балансам и кредитным отношениям, предупреждает она.
По подсчетам Refinitv, в I квартале этого года инвестбанкиры заработали на сделках почти $100 млн комиссионных. Комиссии на рынке акций достигли $60,3 млн — максимум с 2007 г. по данным Refinitv, а сумма размещений составила $2,7 млрд. Комиссии за размещение облигаций, напротив, упали до пятилетнего минимума — $25 млн, а всего за квартал было выпущено бондов на $6,5 млрд.
IPO в 2021–2022 гг. могут составить $10–12 млрд — такой прогноз делал первый вице-президент Газпромбанка Денис Шулаков на биржевом форуме в начале апреля. При этом более половины размещений может быть представлено компаниями новой экономики, оценивал он. Значительная часть эмитентов может быть представлена именно такими компаниями, согласился соруководитель московского офиса Goldman Sachs Дмитрий Седов.
